MTN Nigeria，作為奈及利亞最大的電信公司，預計在 2025 年底將創造₦4.9 兆的收入，這是該公司五年來最強勁的年度增長。根據 CardinalStone 的報告，這一估計的動力來自於最近關稅上調、有效的成本管理以及語音和數據需求超預期的增長。

這個發展將讓投資者振奮，因為 MTN 在將兩年的巨額虧損轉為盈利，於 2025 年第一季度達到₦1337 億的利潤，並在其官方收益報告中表示，該季度營收同比暴增了 40.5%，達到₦1.05 兆。

2025 年第一季度的復甦主要受到語音收入同比增長 27.7% 的推動，這得益於關稅調整、消費者需求的相對無彈性以及預計全年數據收入將增長 68.2%。此外，數據關稅上調 50% 以及將僅語音使用者遷移至數據服務的舉措，也促成了增長。

MTN 的表現與奈及利亞的艱困宏觀經濟局勢形成對比。截至 2025 年 4 月，根據國家統計局的數據，通脹率仍高於 22%，奈拉在 2025 年 5 月大幅貶值，根據中央銀行的匯率，奈拉兌美元匯率超過₦1,500/美元。

然而，MTN 依然維持了其收入增長，顯示出強大的定價能力和需求韌性。其最近的關稅修訂是在與奈及利亞通信委員會 (NCC) 進行監管磋商後實施的，並未引發使用者活動的大幅下降。

MTN的數據戰略與奈及利亞的國家寬頻規劃（2020–2025）相一致，該計劃訂下的目標是70%的寬頻滲透率。隨著 2025 年第一季度數據使用增長放緩至 29.5%，MTN 正依賴更高的關稅和增強的網絡質量來維持收入的增勢。

這家擁有 8,400 萬使用者的電信公司，繼續擴展其 5G 網絡，隨著其在2022年光譜競標中的成功，目前已在奈及利亞的超過14個城市提供服務。該公司也加大了對光纖鋪設和塔台合作的投資，包括與 IHS Towers 和 MainOne 的合作，以提高服務交付能力並降低運營成本。

MTN 積極的執行策略使其在主要競爭對手中佔據優勢。雖然 Airtel Nigeria 在 2025 年第一季度也取得了溫和的收入增長，但在數據變現和利潤增長方面仍遜於 MTN。而奈及利亞第三大電信營運商 Globacom，其市場份額則因持續的網絡故障、服務質量不佳和治理問題下降至創紀錄的 11.9%。

該公司的基本面提振了投資者信心，反映在其股價於當日交易中上升 4.28%。經歷了波動的 2024 年後，該股顯示穩定跡象，分析師對於公司強大的成本控制能力和日益多元的收入來源感到樂觀。

根據 CardinalStone 的展望，語音收入預計在2025財年增長31.0%，而 EBITDA 利潤率在2025年第一季度提高了7.2個百分點。這些指標顯示了在高成本環境中的強大運營杠杆。