2025 年底，尼日利亞規模最大的電信公司 MTN 將有望創下 4.9 萬億奈拉的收入，這是過去五年中最強的年增長。這一預測是基於最近的資費上調、有效的成本管理以及語音和數據需求超預期增長的正面影響，指標數據皆來自 CardinalStone的報告。

此發展無疑會令投資者振奮不已。經歷了兩年的巨額虧損後，MTN 已經重新回到盈餘，2025 年第一季度的盈利達到了 1,337 億奈拉，按官方財務報告顯示，當季收入同比增長了 40.5%，達到 1.05 萬億奈拉。

2025 年第一季度的復甦主要受益於語音收入同比增長 27.7%所帶動的業績反彈，主要源於價格調整、相對非彈性消費需求以及預計全年數據收入將增長 68.2% 的趨勢。另外，數據資費上調了 50%，且語音用戶向數據服務的遷移，也推動了上升態勢。

對比尼日利亞的挑戰性宏觀經濟環境，MTN 的表現顯得格外突出。根據國家統計局的數據，截至 2025 年 4 月，通脹率仍超過 22%，同時奈拉截至 2025 年 5 月已顯著貶值，目前按照尼日利亞中央銀行的匯率，1 美元約兌換 1,500.奈拉。

然而，MTN 仍然保持了收入增長，顯示出其強大的定價權和需求韌性。其最近的資費調整是在尼日利亞通信委員會的監管咨商後實行的，並沒有引起訂戶活動的重大下滑。

MTN 的數據戰略符合尼日利亞國家寬帶計畫(2020-2025)所設定的 70% 寬帶滲透率目標。儘管 2025 年第一季度的數據使用增長已放緩至 29.5%，MTN 依賴更高的資費和提升的網絡質量來維持收入增勢。

這家電信公司目前擁有 8,400 萬用戶，且繼續擴大其 5G 網絡，2022 取得頻譜後，目前約有 14 座城市已經接入服務。該公司還加強了在光纖部署和塔台建設上的投資，包括與 IHS Towers 和 MainOne 的合作，以提升服務質量並減低營運成本。

MTN 的積極執行使其在主要競爭對手中佔據領先地位。儘管 Airtel 尼日利亞也在其第一季度報告中顯示出一定的收入增長，但在數據貨幣化和利潤率擴展上仍落後於 MTN。Globacom，作為尼日利亞第三大電信運營商，其市場份額已降至創紀錄的11.9%，主要由於持續的網絡故障、服務質量差和治理問題。

該電信公司的基本面在提升投資者信心，截至今日，股價上漲了4.28%。經歷了波動的 2024 年之後，該股價在顯示出穩定化跡象，分析師對該公司強有力的成本控制及日益多元化的收入來源持樂觀態度。

根據 CardinalStone 的展望，2025 財年語音收入預計增長 31.0%，而 EBITDA 利潤率在 2025 年第一季度改善了 7.2 個百分點。這些數字預示著在高成本環境下的強大運營槓桿。