Nvidia再次在全球市值排行榜中躍居榜首，奪回全球市值最高上市公司的頭銜。該芯片製造商的市值如今達到3.78兆美元，超越微軟，並逐步接近前所未有的4兆美元里程碑。這一切發生在它成為首個市值達到1兆美元的半導體公司不到兩年後。該公司的股價上升與CEO黃仁勳今年計畫出售價值高達8.65億美元的Nvidia股票相吻合。

Nvidia的恢復勢頭隨著自四月低點64%的上升而被推動，這主要是由持續對Nvidia的人工智慧運算系統的需求引發的。即使在今年早些時候因中國的廉價AI模型DeepSeek的出現引起的短暫下滑之後，投資者信心仍迅速回升。

對於非洲的科技生態系統來說，Nvidia的持續主導地位既代表著機遇，也帶來了挑戰。在全球雲端巨頭大量投資於基於Nvidia的基礎設施之際，本地的AI初創公司面臨著不斷上漲的成本以及對非本地平台依賴的增加。

人工智慧支出飆升，風險隨之而來

Loop Capital分析師Ananda Baruah最近將Nvidia的目標股價調整為每股250美元，暗示未來市值將達到6兆美元。Baruah預測，到2028年全球AI支出將接近每年2兆美元，由超大型計算服務商和企業買家主導。

機構投資者如Loomis Sayles的阿齊茲•哈姆扎尤格蘭也持相同看法，他稱Nvidia在計算領域的十年轉型中處於「獨一無二的位置」。

Nvidia的大部分收入來自一組集中化的客戶—微軟、亞馬遜、Alphabet和Meta，預計這些公司在下一財年將集體投資3500億美元的資本支出，而今年為3100億美元。這些公司僅僅就佔了Nvidia收入的超過40%。

即便如此，看漲的前景也伴隨著一些警告。Nvidia的一些最大客戶積極研發自己的AI芯片以減少對其昂貴GPU的依賴。這可能對Nvidia的定價能力構成長期威脅。

「不能保證這些支出模式會保持不變，」Polen Capital Management的Dan Davidowitz表示。「您需要做出一些非常穩健的假設才能合理化當前的估值。」

地緣政治也增加了不確定性。Nvidia的芯片生產外包給台灣的TSMC，這使其容易受到美中貿易政策變動的影響。隨著7月9日90天的關稅暫停到期，任何加劇的貿易衝突都可能中斷供應鏈，這是許多本地AI項目依賴著全球供應路徑的非洲科技領袖應密切關注的。